每经记者 袁东 每经编辑 谢欣

虽然近期A股大盘在进行调整，但似乎没有什么可以阻止贵州茅台（600519）股价再创新高。在4月18日贵州茅台股专业的癫痫医院是哪家价突破400元大关后，4月26日更是盘中涨至428.68元的新高。

股价连续上涨，估值不断提升，各大券商也是连连叫好，好几家券商甚至给出了500元的目标价。每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，虽然每股500元听上去比较唬人，但是从贵州茅台目前的股价看只需再涨20%即可达到。

但是，就在券商集体叫好，股价不断创出新高的背景下，有三路资金的动向却给贵州茅台的股价上涨带来了一定的隐忧。

牛股慎言顶，埋头只登攀

著名投资人但斌对茅台的钟爱在圈内众所周知，而他对看高贵州茅台至600元的目标价也是信心满满。

就在贵州茅台刚刚发布一季报后，各大券商更是集体看多贵州茅台。

根据贵州茅台一季报显示，贵州茅台一季度收入133亿元，同比上涨33.24%；归属于上市公司股东的净利润为61.23亿元，同比上涨25.24%。

对于高于预期的营收，平安证券的观点是，应是系列酒和利息收入超预期，并带动归母净利同比增长25.24%超出预期的15.9%。并指出：牛股慎言顶，埋头只登攀，维持强烈推荐。

方正证券也指出，我们此前一直强调，受高端酒回暖等因素影响，2017年开始茅台将迎来新的发展元年，一季报的超预期再次印证了我们的观点。茅台作为白酒消费升级的很终目标，将持续受益于消费升级和行业集中度提升，我们继续看好公司未来的加速成长！

申万宏源分析表示，茅台拥有极强的品牌力，不但构筑了高壁垒，也形成了产品的稀缺性。经过本轮行业调整，茅台在行业和消费者心中的地位明显强化。相比五年前，现在茅台的消费结构以大众很新治疗癫痫病有哪些需求为主，需求结构更合理，消费升级将保证销量持续较快增长。茅台是整个白酒行业真正掌握定价权的公司，且成长性、盈利能力、偿债能力等均好于国际烈酒龙头，估值应享受溢价。

另外，每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，近期多家券商如太平洋证券、招商证券、华创证券等都将贵州茅台的目标价定为500元。

股价新高背后有隐忧

从目前的情况看，没有券商看空贵州茅台，贵州茅台也在不断创出新高，但是三路资金却有逐渐离场的迹象。此外，市场上有投资人还提出这样的看法，贵州茅台的确不断创新高，但是你敢不敢买？

事实上，资金的流向或在很大程度上代表了市场的真实意愿。

首先在本月中，贵州茅台公布的2016年年报中，报告期内十大股东北京癫痫病哪家医院治的好里有五名股东都减持了贵州茅台的股份。

其次，基金对贵州茅台持股占比也在降低。根据东方财富Choice数据显示，去年底共有477家基金共持有贵州茅台3.59%的流通股，而2017年一季度该数据变为了393家和3.1%。

很后就是港资的交易情况，先在2017年一季度，港资通过沪港通渠道净卖出了33.15亿元贵州茅台的股票。而进入二季度，从4月初至25日，港资通过沪港通渠道继续净卖出了1935万元。

对于港资的流出，兴业证券研究所副所长、全球首席策略分析师张忆东告诉每经投资宝（微信号：mjtzb2），个别龙头蓝筹股公司股价开始出现泡沫、透支未来的盈利，因此部分持价值投资理念的外资开始撤出。